동진쎄미켐 주가 향 후 사업 전망
- 경제정보/시장 & 기업 분석
- 2020. 7. 15. 04:30
안녕하세요 포그비엠 입니다.
이번 글에서는 동진쎄미켐에 대해서 알아보겠습니다.
## 주요내용
▶ KrF 포토스트레지 - 꾸준한 매출
▶ ArF 포토스트레지 - 꾸준한 성장 예상
▶ EUV 포토스트레지 - 반도체 시장과 함께 성장
동진쎄미켐은 우리나라에서 포토레지스트에서 우위에 있는 업체로, 3D NAND KrF용 포토레지스트를 시작으로 DRAM용 ArFi 포토레지시트와 향후 EUV용 토레지스트까지 진입할 수 있는 업체로 국내에서 가장 앞선 기술력을 가지고 있습니다.
※ 포토스트레지를 "PR"로 부르기에 이번글에서는 혼용되어 사용되었습니다.
## KrF 포토스트레지
동진쎄미켐의 제일 주력 제품이며 3D NAND 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다.
3D NAND 공정에서 3D의 단수에 따라서 포토스트레지의 두께가 두꺼워져야 하기에 기존과 다른 재료와 물성이 요구되는데, 동진쎄미켐은 이를 개발하여 안정적으로 납입하고 있습니다.
동진쎄미켐의 2019년 KrF의 매출액은 800억 수준에서 2020년 3D NAND 고단수화에 따른 수요 증가, 2021년부터의 2 Stacking 기술 도입으로 인해서 공정의 증가로 인한 수요 증가가 예상됩니다. 특히 동진쎄미켐의 주요 고객사인 삼성전자의 증가율이 타 업체보다 높기 때문에 더 많은 수요가 있을 것으로 예상됩니다.
## ArF 포토스트레지
ArF PR은 일본 JSR, TOK, 신에츠화학이 과정을 하고 있습니다. 동진쎄미켐도 2010년 개발을 완료하였으나 아직 매출액 비중은 5% 정도입니다. 2019년 200억 정도의 매출에서 2020년에는 600억 이상의 매출을 올리는 것을 목표로 하고 있습니다. ArF는 KrF 대비하여 단가와 마진이 좋기 때문에 점유율을 올린다면 매출과 이익 급증에 좋은 신호로 예상됩니다.
2020년 초 산업통상자원부의 보도에 따르면 동진쎄미켐은 정부의 지원을 받아 포토레지스트 생산량을 2배 가까이 증가시킨다고 하였습니다. 이런 활동들은 일본 업체 비중을 줄이기 위한 국산화 작업의 일환으로 진행되었습니다.
## ArFi 포토스트레지
ArF시장은 일본 업체의 과점에서 동진쎄미켐의 추격으로 정해진 시장을 뺐어와야 하는 시장이지만, ArFi 시장은 국내에서는 동진쎄미켐이 유일하게 양산이 가능하고 DRAM 시장에서 수요가 늘어날 것으로 예상되어 시장 자체가 커지면서 점유율의 상승으로 이어질 것으로 보입니다.
## EUV 포토스트레지
비메모리 라인에 들어가는 EUV용 PR은 일본의 JSR과 벨기에 IMEC의 합작사인 RMQC가 생산하는 것으로 예상됩니다. 일본의 수출 규제를 피하기 위해서 벨기에의 업체와 함께 사업에 진출한 것으로 예상됩니다.
비메모리 라인의 Logic이 3nm에 진입하게 되면 EUV용 시장이 20개 이상으로 필요하게 됩니다. 1nm로 넘어가게 되면 ArF, ArFi, EUV가 동시에 증가하게 되고 KrF는 더 이상 필요하지 않게 됩니다. 이에, 동진쎄미켐도 현재의 매출이 높은 KrF에서 다른 곳으로 넘어가기 위해 투자를 진행했고 한국에서는 유일하게 양산이 가능한 업체입니다.
## 예상 실적
동진쎄미켐은 2020년 1분기부터 전분기 실적을 뛰어넘었고 당기순이익의 경우에는 19년 4분기 3.1%에서 20년 1분기 11%로 급격한 성장을 보여 줬습니다.
2020년에도 매출액 9,150억(YoY 4.5% 상승), 영업이익 1,373억(YoY 30.9%)증가할 것으로 예상됩니다.
매출 증가는 월별 평균 계약 금액의 꾸준한 상승을 들 수 있습니다. 전자재료 분야는 2018년까지는 성장이 주춤하였으나 2019년부터 급격하게 증가하고 있습니다.
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고객사도 디스플레이 부분의 비중은 감소를 하지만 삼성전자의 비중은 점점 증가되고 있고, 제품별로 구분하여도 발포제와 디스플레이 부분은 감소를 하고 반도체 부분은 이미 역정을 한 상태입니다. 반도체 부분의 단가와 이익이 크기 때문에 2021년 생산량이 2배로 증가되면 충분한 매출 상승의 여력이 있을 것으로 판단됩니다.
# 동짐쎄미켐 주요 제품 설명
동진쎄미켐은 이미 20년 1분기에 최대 영업이익률을 기록하였습니다. 이는 반도체 비중 확산에 따른 것으로 예상됩니다. 향 후 반도체 시장은 더욱더 커질 것으로 예상되기 때문에 반도체 시장을 기반으로 한 성정성은 꾸준할 것으로 예상됩니다. 감사합니다.
출처: 이베스트투자증권
