한국타이어 앤테크놀로지 주가 전망 실적 부진 만회 가능 여부
- 경제정보/시장 & 기업 분석
- 2020. 8. 5. 06:30
안녕하세요 포그비엠 입니다.
이번 글에서는 한국타이어 앤 테크놀로지에 대해서 알아보겠습니다.
한국타이어는 코로나 사태로 인해서 주가 하락 후에 다른 종목과 같이 상승을 하다가 최근에 횡보를 하다가 상승과 하락을 반복하고 있습니다.
최근에 20년 2분기 실적이 발표되었는데 실적 정리와 함께 실적 만회가 가능할지 예측해 보겠습니다.
## 2분기 실적
한국타이어의 20년 2분기 실적은 매출액 1조 3,677억으로 YoY 기준 21.4%가 하락하면서 19년부터의 실적 중에 제일 많은 감소 폭을 보여 주었습니다.
2분기 영업이익은 702억 (YoY -33.6%, QoQ -33.8%)으로 Covid-19로 인한 완성차 공장의 생산 차질과 타이어 수요 급감의 영향이며, 특히 한국, 미국 공장은 영업적자를 기록하였습니다.
국내는 고인치 판매 확대와 시장 수요 회복에 힘입어 RE가 전년 동기 대비 증가하였으나 신차 효과 부재에 따른 OE 감소의 영향을 받았습니다.
중국은 Covid-19 회복에 따른 소비 개선과 완성차 판매 회복으로 OE, RE 판매가 증가세를 보이며, 전년 대비 매출 증가를 기록하였습니다.
유럽과 북미시장은 경제 활동 중단과 완성차 생산 차질로 OE, RE 판매 모두 큰 폭의 감소세를 보였습니다.
전체적으로 회복세가 보이고 있지만 제조업의 특성상 재고 수준도 확인을 하여야 합니다. 한국타이어의 재고자산은 20년 2분기 말 기준 1.85조 원으로 (QoQ +0.7%, 전체 자산 중 17.0%) 역대 최고 수준을 기록한 부분이 부정적 영향을 미치고 있습니다.
## 3분기 이후 실적
3분기 영업이익은 1,141억 (YoY -36.7%, QoQ 62.6%)으로 전망됩니다. 국내의 견조한 수요가 이어질 것으로 기대하며, 중국 시장도 수요 회복에 따른 고인치 제품 판매 확대와 신상품 출시에 따른 수요 개선이 예상됩니다.
유럽, 북미지역도 4월 RE 판매는 전년 대비 50% 이하 수준이었으나 6월에는 전년 동월 대비 판매 성장세를 기록하여 3분기 이후에는 본격적인 회복세를 보일 것으로 기대됩니다.
한국타이어의 6월 글로벌 생산은 (미국 제외) 계획 대비 80% 이상을 기록했으며, 미국도 2분기 50% 이하에서 8월에는 90% 수준을 회복할 것으로 보입니다. 다만 중국을 제외한 OE 판매 회복이 지연되고 있는 점은, 수요 개선의 폭을 제한할 것으로 전망됩니다.
## 반덤핑 문제
현대 한국타이어는 미국 시장에서 한국산 타이어 반덤핑 문제로 인해서 조사를 받고 있으며 예비 판정은 20년 11월 경에 나올 예정으로, 최종 판정은 21년 3월~7월 사이에 나올 예정입니다. 만약 반덤핑으로 판명이 날 경우에는 20년 회복세가 꺾이며 악재로 인한 타격이 불가피할 것으로 예상됩니다.
한국타이어는 20년 2분기 실적이 19년부터의 실적 중에 제일 많은 하락을 기록한 분기입니다. 이로 인해서 20년 전체는 역성장을 할 것으로 보이며 분기별 실적도 철저히 확인을 하며 투자를 해야 할 것으로 판단됩니다. 감사합니다.
출처: 키움증권
